Aardvark Labs Capital Research
覆盖 259 家公司,共 406 份报告
2026-10-06
2026-10-01
2026-09-28
2026-09-23
2026-09-22
2026-09-12
2026-09-11
2026-09-10
2026-09-09
2026-09-04
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lululemon(LULU)
财报回顾:Q2 FY26 最后一台引擎熄火:将lululemon下调至跑输大盘 -
Oura(OURA)
分析:S-1 2026 Oura(OURA)S-1分析:74%的增长、一个6月季度的经营亏损,以及从未有人计提过的 $210 Million 股权激励 -
Snowflake(SNOW)
财报回顾:Q2 FY27 这个季度通过了我们设下的每一项检验。股价则冲过了我们的合理价值区间。 -
美敦力 (Medtronic plc)(MDT)
财报回顾:Q1 FY27 剔除第53周,它依然在加速:底层七个百分点、一次营收上调,以及一笔管理层选择花掉的超预期 -
蒙特利尔银行 (Bank of Montreal)(BMO)
财报回顾:Q3 FY26 各分部PPPT全线创纪录、87%的增长已来自经营层面,但估值倍数涨得和回报率一样快
2026-09-03
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TJX公司 (The TJX Companies, Inc.)(TJX)
财报回顾:Q2 FY27 Marmaxx同店销售降至+1%,$0.17的超预期里有$0.14是关税退款:下调TJX至持有 -
迈威尔科技 (Marvell Technology, Inc.)(MRVL)
财报回顾:Q2 FY27 框架又一次上调,股价却跌了13.5%:Marvell用股权为增长买单 -
多伦多道明银行 (The Toronto-Dominion Bank)(TD)
财报回顾:Q3 FY26 十六个百分点提前数年到来,基本面首次追近股价 -
加拿大皇家银行 (Royal Bank of Canada)(RY)
财报回顾:Q3 FY26 成本守住了纪律，监管松开了资本上限，财富管理又拿回了57%的增长 -
派拓网络 (Palo Alto Networks, Inc.)(PANW)
财报回顾:Q4 FY26 全线超预期,股价却跌9%:毛利率和下调的FY27现金流指引戳破79倍估值。下调PANW至持有 -
戴尔科技 (Dell Technologies Inc.)(DELL)
财报回顾:Q2 FY27 内存成本压毛利的空头逻辑一触即溃:ISG利润率15%、$95B在手订单,以及从天花板翻转为爬坡的下半年 -
博通公司 (Broadcom Inc.)(AVGO)
财报回顾:Q3 FY26 FY27 $115B、FY28 $230B、EPS $30:博通两度把框架翻倍,股价却因0.7%的指引缺口下跌
2026-09-02
2026-09-01
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惠普公司 (HP Inc.)(HPQ)
财报回顾:Q3 FY26 创纪录营收,利润金额原地踏步:关税退款同时扛起了超预期与指引上调,而个人系统业务新增$1.8B营收,却没有带来任何营业利润 -
CrowdStrike(CRWD)
财报回顾:Q2 FY27 维持CrowdStrike持有评级:账单额重新加速至29%、净新增ARR跳升51%,但20%的单日暴涨将估值推至~39x销售额,已把这次修复提前定价 -
IREN(IREN)
财报回顾:Q4 FY26 AI云终于超过挖矿,而市场转而抛售资本支出指引 -
欧特克 (Autodesk, Inc.)(ADSK)
财报回顾:Q2 FY27 这笔交易有了价签:营收指引上调,现金指引下调,前瞻指标终于成了关键 -
赛富时 (Salesforce, Inc.)(CRM)
财报回顾:Q2 FY27 cRPO超越指引、Claudeforce落地,但EPS的大幅超预期只是投资组合估值上调:25%重估之后维持跑赢大盘 -
新思科技 (Synopsys, Inc.)(SNPS)
财报回顾:Q3 FY26 设计IP拐点已至,EDA加速迈入两位数增长之年:上调新思科技(Synopsys)至跑赢大盘
2026-08-29
2026-08-28
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星座能源 (Constellation Energy Corporation)(CEG)
财报回顾:Q2 2026 签约停摆结束,PJM容量拍卖同季触及价格上限:上调至跑赢大盘 -
冬海集团 (Sea Limited)(SE)
财报回顾:Q2 2026 营收加速至+48%,Shopee的FY26利润目标升至$1B,但税率与Monee的利差吞掉了净利润 -
Bending Spoons(BSP)
财报回顾:Q2 2026 业绩超预期,指引不及预期:下调Bending Spoons至跑输大盘,理由是价格,不是经营 -
瑞幸咖啡 (Luckin Coffee)(LKNCY)
财报回顾:Q2 2026 利润率低谷在一个季度内反转。同店销售更差了。前一个事实更重要。 -
Aemetis(AMTX)
财报回顾:Q2 2026 Aemetis 第二季度:营业利润自2021年以来首次转正,却仍覆盖不了利息 -
应用材料公司 (Applied Materials, Inc.)(AMAT)
财报回顾:Q3 FY26 第三次连续上调周期展望,Q4指引高出市场预期7%,股价却依然下跌:下调至持有,理由是估值,不是执行力 -
加拿大帝国商业银行 (Canadian Imperial Bank of Commerce)(CM)
财报回顾:Q3 FY26 零售修复了息差,信贷与成本却让估值溢价失去掩护
2026-08-27
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英伟达公司 (NVIDIA Corporation)(NVDA)
财报回顾:Q2 FY27 首次全年指引给出约70%的增长,代价是350个基点的毛利率和$27B的现金流逆转 -
Zoom(ZM)
财报回顾:Q2 FY27 维持跑赢大盘:卖方为三美分的指引表象抛售,而企业级业务创下三年新高、战略投资组合翻倍至$3.8B -
迪尔公司 (Deere & Company)(DE)
财报回顾:Q3 FY26 Deere的超预期终于来自工厂,而不是退税支票,股价则顺手把这次升级一起吃掉了 -
亚德诺半导体 (Analog Devices, Inc.)(ADI)
财报回顾:Q3 FY26 首个$4B季度与创纪录的Q4指引,遇上一个早已为此买单的市场:维持跑赢大盘 -
沃尔玛公司 (Walmart Inc.)(WMT)
财报回顾:Q2 FY27 维持跑赢大盘:因一条由政府定价的同店销售线而杀估值9%,而底层营业利润的增速是美国同店增速的四倍 -
三井住友金融集团 (Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.)(SMFG)
财报回顾:Q1 FY27 超预期17%,美洲不良贷款账簿下降31%,却没有电话会来讨论这两件事
2026-08-26
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加拿大丰业银行 (The Bank of Nova Scotia)(BNS)
财报回顾:Q3 FY26 丰业银行提前一年达成ROE目标,买单的是全球银行与市场部 -
阿里巴巴集团 (Alibaba Group Holding Limited)(BABA)
财报回顾:Q1 FY27 云业务逐项达成我们设定的检验点,而市场却重新给这笔账单定了价 -
财捷集团 (Intuit Inc.)(INTU)
财报回顾:Q4 FY26 重置之季:FY27营收指引+9-10%,股权激励并入非GAAP,重建客户漏斗,而EPS机器仍在复利 — 维持跑赢大盘 -
拼多多控股 (PDD Holdings Inc.)(PDD)
财报回顾:Q2 2026 低门槛跨过,高墙在前:营业利润连续第四个季度增长,一笔RMB 7.4B的其他损失把EPS拖低-12%,欧盟关税又筑起Temu刚刚翻过的那道墙 — 维持跑赢大盘
2026-08-23
2026-08-21
2026-08-20
2026-08-19
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必和必拓 (BHP Group Limited)(BHP)
财报回顾:Q4 FY26 样样都做对了,活还是价格干的:维持BHP持有评级 -
Tempus AI(TEM)
财报回顾:Q2 2026 Tempus首个盈利季度并非靠经营赚来:$8M的EBITDA、$98M的重估收益,以及必须扛下92%工作量的下半年 -
Personalis(PSNL)
财报回顾:Q2 2026 Merck撑起了这个季度,Tempus撑着这只股票:30%的超预期,底下是上半年零增长的营收 -
Hagerty(HGTY)
财报回顾:Q2 2026 保费增长是真的,32%的EBITDA增幅不是,而上调后的指引隐含H2持平 -
家得宝 (The Home Depot, Inc.)(HD)
财报回顾:Q2 FY26 超预期来自华盛顿,不是货架:下调HD至持有,估值折价这笔交易已无空间
2026-08-18
2026-08-14
2026-08-13
2026-08-12
2026-08-11
2026-08-09
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伯克希尔哈撒韦 B类 (Berkshire Hathaway Inc. Class B)(BRK-B)
财报回顾:Q2 2026 下调至持有:Abel终结了连续14个季度的净卖出,动用了$24B资金,但我们当初买入的折价已基本耗尽,而GEICO正在出问题 -
Circle(CRCL)
财报回顾:Q2 2026 Coinbase续约至2029年,USDC流通量萎缩,而指引上调的每一美元都来自Arc代币收入 -
麦当劳 (McDonald's Corporation)(MCD)
财报回顾:Q2 2026 下调至持有:美国的不及预期是自己造成的,不是Minecraft的高基数。同店销售+0.8%却靠客流转负换来,三分之一的体系脱离价值架构,7月已经转负,而新任美国总裁在财报发布当天上午走马上任 -
Rocket Companies(RKT)
财报回顾:Q2 2026 萎缩的市场中创纪录的份额与走阔的利润率,但份额是从贷款出售收益里买来的,而Q3指引还要更小 -
Arista Networks(ANET)
财报回顾:Q2 2026 供应就是天花板,而Arista刚刚把它抬高了$1.1B -
吉利德科学 (Gilead Sciences, Inc.)(GILD)
财报回顾:Q2 2026 PrEP单季突破$1B,持续用药率终于有了数字,但收入上调始终没有传导到EPS -
AppLovin(APP)
财报回顾:Q2 2026 营收+53%,但模型节奏断了:覆盖以来首次不及自身指引,利润率与回购同步退坡,长期增长被重新锚定至“约30%” — 下调至持有 -
法拉利 (Ferrari N.V.)(RACE)
财报回顾:Q2 2026 结构做了全部的活:ASP上涨12%,交付量下滑3.7%,指引上调,估值倍数已经追了上来 -
通用动力 (General Dynamics Corporation)(GD)
财报回顾:Q2 2026 年内第二次上调指引、各分部全面创纪录,而股价已经追上:将General Dynamics下调至持有 -
超威半导体公司(AMD)
财报回顾:Q2 2026 业务变大了,现金变少了,而股价先一步到了终点:将AMD下调至持有
2026-08-08
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礼来公司 (Eli Lilly and Company)(LLY)
财报回顾:Q2 2026 $23.0B营收与370bp的利润率拐点,但Foundayo不及预期,$2.8B交易费用吞掉了EPS上调 — 维持跑赢大盘,公允价值上调至$1,150–1,300 -
西部数据 (Western Digital Corporation)(WDC)
财报回顾:Q4 FY26 所有指引项目全部超额达成,新季指引高于一致预期,股价却下跌13%:EB增速腰斩,环比增长全靠价格 -
优步 (Uber Technologies, Inc.)(UBER)
财报回顾:Q2 2026 我们覆盖期内最好的一个经营季度,两年来最小的一次回购:因资本转向下调至持有 -
巴西国家石油公司 (Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras)(PBR)
财报回顾:Q2 2026 创纪录利润、一笔终于有现金覆盖的股息,以及巴西利亚尚未支付的$1.9 billion收入 -
Spectrum Brands(SPB)
财报回顾:Q3 FY26 复苏兑现,但园艺渠道库存与更饱满的股价压缩了上行空间 -
Take-Two(TTWO)
财报回顾:Q1 FY27 史无前例的预购,纹丝不动的指引:管理层拒绝庆功,市场替它庆了 -
Chime(CHYM)
财报回顾:Q2 2026 Prime推动一次真正的超预期与指引上调;CFO离职是唯一值得争论的事 -
Unity(U)
财报回顾:Q2 2026 Unity最好的一个季度:Vector把自己的指引翻了一倍,runtime数据正式上线,GAAP盈利提前一个季度 -
华特迪士尼 (The Walt Disney Company)(DIS)
财报回顾:Q3 FY26 乐园兑现了管理层的承诺,流媒体广告没有:在估值倍数下修中维持跑赢大盘
2026-08-07
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闪迪 (SanDisk Corporation)(SNDK)
财报回顾:Q4 FY26 创纪录的季度、符合预期的指引、见顶的毛利率:$59.8B的合约订单簿如今扛起了整个投资逻辑 -
爱彼迎 (Airbnb, Inc.)(ABNB)
财报回顾:Q2 2026 核心市场加速,指引第三次上调,但一个17%的交易日把上行空间也一并拿走了 -
加拿大自然资源 (Canadian Natural Resources Limited)(CNQ)
财报回顾:Q2 2026 US$93的季度撞上US$77的行情:Canadian Natural以一个自己已经拿不到的价格创下八项纪录 -
Datadog(DDOG)
财报回顾:Q2 2026 我们11月点名的那个客户终于现身:Datadog史上最强季度,却因一个账户失去19% -
Driven Brands(DRVN)
财报回顾:Q2 2026 Take 5守住阵地,但盈利复苏的空间在变窄 -
Etsy(ETSY)
财报回顾:Q2 2026 一切都做对了,股价却跌了:71%涨幅之后落袋为安 -
Howmet Aerospace(HWM)
财报回顾:Q2 2026 第七份燃机合同落地,这次上调完全来自内生;一根收阴的历史新高告诉你,55倍就是天花板 -
怪物饮料 (Monster Beverage Corporation)(MNST)
财报回顾:Q2 2026 毛利率回来了,却被花在了营销上,而美国品类增速恰好放缓至7% -
派克汉尼汾 (Parker-Hannifin Corporation)(PH)
财报回顾:Q4 FY26 转化率回到40%，利润率目标提到30%，股价把好处全拿走了
2026-08-06
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多邻国 (Duolingo, Inc.)(DUOL)
财报回顾:Q2 2026 漏斗终于变宽了:Duolingo的用户增长加速、利润指引再次上调,而股价下跌9% -
麦克森 (McKesson Corporation)(MCK)
财报回顾:Q1 FY27 利润逻辑更扎实了,但估值修复也已经到位 -
MercadoLibre(MELI)
财报回顾:Q2 2026 稳住刻度盘,丢掉毛利率:MercadoLibre唯一干净的超预期来自税率 -
Everspin(MRAM)
财报回顾:Q2 2026 产品增长兑现;现金成本压低国防业务的上行空间 -
西维斯健康 (CVS Health Corporation)(CVS)
财报回顾:Q2 2026 三大运营分部全线增长,股价仍跌5%:2027年才是真正的披露 -
菲利普斯66 (Phillips 66)(PSX)
财报回顾:Q2 2026 资产负债表的空头观点,一个季度就了结了。估值的空头观点,没有。 -
Shopify(SHOP)
财报回顾:Q2 2026 二十项指引全部兑现,第三季度指引高出市场预期五个百分点:Shopify一天之内收回了一半的估值下修 -
Block(XYZ)
财报回顾:Q2 2026 创纪录的利润率、连续第三次上调指引,以及6%的下跌,因为Cash App新增的用户数只是个四舍五入误差
2026-08-05
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Arrowhead(ARWR)
财报回顾:Q3 FY26 左尾风险已经消失:SHASTA兑现,抢时间的账单是$215 million -
艾默生电气 (Emerson Electric Co.)(EMR)
财报回顾:Q3 FY26 在手订单终于开始转化,但股价已经先走一步 -
Opendoor(OPEN)
财报回顾:Q2 2026 单位经济性兑现了,股价却跌了:Opendoor别扭但有效的一个季度 -
太空探索技术公司 (SpaceX)(SPCX)
财报回顾:Q2 2026 营业亏损几乎消失,却无人留意:在解禁前上调SpaceX评级 -
安进 (Amgen Inc.)(AMGN)
财报回顾:Q2 2026 安进回应盈利质量质疑:产品销售提速至9%,指引上调幅度盖过超预期幅度,估值折价就此收敛 -
Booking Holdings(BKNG)
财报回顾:Q2 2026 Booking终于给AI这个问题报出了一个数字,而且它令人安心:因价格而非逻辑下调至持有 -
英国石油公司 (BP p.l.c.)(BP)
财报回顾:Q2 2026 去杠杆提前一年到来,而支撑它的价格,bp自己的规划假设说不会持续 -
卡特彼勒 (Caterpillar Inc.)(CAT)
财报回顾:Q2 2026 首个$20B季度、在手订单$72B(+92%同比),以及一条美化了超预期的关税科目:维持跑赢大盘 -
杜克能源 (Duke Energy Corporation)(DUK)
财报回顾:Q2 2026 卡罗来纳以9.8%和解,一次干净的10%超预期,以及只新增200兆瓦的数据中心储备 -
默沙东 (Merck & Co., Inc.)(MRK)
财报回顾:Q2 2026 默沙东满足了我们设定的全部上调条件,而我们仍然维持持有:管线风险确实降下来了,但60%的涨幅和一个下滑的下半年先一步到位 -
诺和诺德 (Novo Nordisk A/S)(NVO)
财报回顾:Q2 2026 指引上调六个点,股价下跌六个百分点:口服版有效,美国Wegovy针剂下滑22% -
辉瑞 (Pfizer Inc.)(PFE)
财报回顾:Q2 2026 辉瑞把新冠预期砍掉十亿美元,却依然上调了指引:对冲引擎终于跑赢了下滑 -
Spotify(SPOT)
财报回顾:Q2 2026 300M订阅用户达成、创纪录的利润率,以及一份Spotify主动砍低的用户指引:维持跑赢大盘 -
丰田汽车 (Toyota Motor Corporation)(TM)
财报回顾:Q1 FY27 两个条件同时兑现:北美赚出¥185.4bn,中东冲击被物流对半削减,丰田终于开始回购自己的股票 -
威廉姆斯公司 (The Williams Companies, Inc.)(WMB)
财报回顾:Q2 2026 融资问题刚有答案,钱就花掉了:一个6.35%成本的合作方、一笔$5.5B补强收购,以及一个高出两个百分点的增长目标
2026-08-04
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马拉松原油 (Marathon Petroleum Corporation)(MPC)
财报回顾:Q2 2026 捕获率冲上112%,每个区域每桶都跨过$20;股价却只跟平了指数 -
Palantir(PLTR)
财报回顾:Q2 2026 营收+93%、美国商业+149%、FY26指引上调$498M:公司史上最强的一份业绩,撞上单日29.5%的估值重估 — 维持跑赢大盘 -
Coinbase(COIN)
财报回顾:Q2 2026 份额创纪录,蛋糕却在缩小:成本管控正在输掉与营收重置的赛跑 -
安森美半导体 (ON Semiconductor Corporation)(ON)
财报回顾:Q2 2026 利润率台阶到了,价格却更便宜:上调至跑赢大盘,并为Synaptics摊薄预留缓冲 -
福泰制药 (Vertex Pharmaceuticals Incorporated)(VRTX)
财报回顾:Q2 2026 福泰上调的是收入而非盈利,还买下一根到2029年才开始回报的第五支柱 -
万豪国际集团 (Marriott International, Inc.)(MAR)
财报回顾:Q2 2026 万豪把信用卡续约定价在$30M,并在同一个上午开始向业主返还费用
2026-08-03
2026-08-02
2026-08-01
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艾伯维 (AbbVie Inc.)(ABBV)
财报回顾:Q2 2026 上调评级奏效了,这恰恰是问题所在:23%的涨幅、一份终于开始下调的指引,以及一个不再是底部的医美底部 -
雪佛龙 (Chevron Corporation)(CVX)
财报回顾:Q2 2026 $104的布伦特油价带来六年最高利润,但剔除时点效应与税率,超预期就消失了 -
Enbridge(ENB)
财报回顾:Q2 2026 这一季是运营撑起来的:杠杆突破上限,法院裁决只字未提 -
林德集团 (Linde plc)(LIN)
财报回顾:Q2 2026 晶圆厂大单落地,利润率故事出现裂缝:一份被市场砸下5.9%的双超预期 -
索尼集团 (Sony Group Corporation)(SONY)
财报回顾:Q1 FY27 靠退税与汇率堆出来的纪录季度:基于估值将索尼下调至持有 -
埃克森美孚 (Exxon Mobil Corporation)(XOM)
财报回顾:Q2 2026 十年来最好的商品周期季度,却依然不及预期:因估值倍数已隐含战事延续,下调XOM至持有 -
Roblox(RBLX)
财报回顾:Q2 2026 撤回全年指引,Q3预订额指引为公司历史上首次下滑:问题已从新用户注册转移到变现 -
万事达卡 (Mastercard Incorporated)(MA)
财报回顾:Q2 2026 超越自己的保守指引并小幅上调全年;H1资本回报靠的是债务,而不是自由现金流 — 维持跑赢大盘 -
Rivian(RIVN)
财报回顾:Q2 2026 R2准时交付、超预期也是真的,但毛利是监管积分做出来的,而它们下半年就走了 -
亚马逊 (Amazon.com, Inc.)(AMZN)
财报回顾:Q2 2026 AWS加速至37%,在手订单达$496B;剔除一次性因素,北美零售利润率不升反降 -
苹果公司 (Apple Inc.)(AAPL)
财报回顾:Q3 FY26 剥离关税退款后,超预期只有两美分:内存在两个季度里吃掉280bps毛利率;下调至持有 -
星巴克 (Starbucks Corporation)(SBUX)
财报回顾:Q3 FY26 转型以来最好的一份财报,换来的超额收益恰好为零:同店销售+7.9%,EPS超预期29%,股价当日收在大盘之后 -
高通公司 (QUALCOMM Incorporated)(QCOM)
财报回顾:Q3 FY26 高通全线兑现自家指引,股价照跌:挤压从销量转向利润率,苹果提前离场 -
Meta(META)
财报回顾:Q2 2026 利润率的断裂来自运营支出,而不是折旧,而折旧还在后面
2026-07-31
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泛林集团 (Lam Research Corporation)(LRCX)
财报回顾:Q4 FY26 框架上调落地,分量盖过本季业绩:WFE上调至$150B低段区间,长期模型营业利润率提至40%中段,9月指引高出市场预期$1B -
史赛克 (Stryker Corporation)(SYK)
财报回顾:Q2 2026 九个百分点有机增长证明复苏属实;一次靠关税买单的超预期和一个血管业务的窟窿,解释了这轮抛售 -
劳埃德银行集团 (Lloyds Banking Group plc)(LYG)
财报回顾:Q2 2026 一份为被超越而设计的计划、一笔重定基准上调30%的股息,以及一个已经为2028年买过单的估值倍数 -
西班牙对外银行 (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.)(BBVA)
财报回顾:Q2 2026 逻辑兑现了,股价先把钱收走了:将BBVA下调至持有 -
百时美施贵宝 (Bristol-Myers Squibb Company)(BMY)
财报回顾:Q2 2026 Eliquis改写2026年指引，而基础EPS原地踏步，两项旗舰数据读出推迟至2027年 -
百威英博 (Anheuser-Busch InBev SA/NV)(BUD)
财报回顾:Q2 2026 销量拐点在干净的对比基数下依然成立,但中国市场腰斩,半年度指引纹丝未动 -
洲际交易所 (Intercontinental Exchange, Inc.)(ICE)
财报回顾:Q2 2026 ICE的经常性收入增长稳住了阵脚,而MarketAxess抬高了赌注 -
荷兰国际集团 (ING Groep N.V.)(ING)
财报回顾:Q2 2026 17%的ROTE、上调的指引,以及一只已经为两者付过账的股票:将ING下调至持有 -
奥驰亚集团 (Altria Group, Inc.)(MO)
财报回顾:Q2 2026 on!终于夺得尼古丁袋份额、销量守住,但经营只贡献了一半增长,MO把重估行情悉数吐回 -
广达服务 (Quanta Services, Inc.)(PWR)
财报回顾:Q2 2026 上调跑赢了重估:股价涨17.3%,却比财报前更便宜 -
壳牌 (Shell plc)(SHEL)
财报回顾:Q2 2026 净债务减少$10.9B、回购恢复到$4.2B:壳牌通过了我们给它设的那场考试 -
赛诺菲 (Sanofi S.A.)(SNY)
财报回顾:Q2 2026 超预期、上调、抛售:赛诺菲砍掉三个项目,并承认2031年基准情形 -
南方电力 (The Southern Company)(SO)
财报回顾:Q2 2026 一个季度签下六吉瓦,落到业绩桥上只有一美分 -
三星电子 (Samsung Electronics Co., Ltd.)(SSNLF)
财报回顾:Q2 2026 周期被写进了合同:价格下限、预付款与43%的杀估值改变了这个故事 -
特灵科技 (Trane Technologies plc)(TT)
财报回顾:Q2 2026 上调终于大过超预期:特灵把在手订单转成了收入,估值却照样下杀 -
瓦莱罗能源 (Valero Energy Corporation)(VLO)
财报回顾:Q2 2026 管理层终于上调了中周期毛利。而股价早已把它上调了两次。 -
Carvana(CVNA)
财报回顾:Q2 2026 每一条美元口径都创下纪录，随后一份暗示下半年零增长的指引：维持跑赢大盘 -
Robinhood(HOOD)
财报回顾:Q2 2026 事件合约超越加密货币,费用指引下调:两条空头逻辑被打破,但7月把净入金速度砍掉一半 -
可口可乐公司 (The Coca-Cola Company)(KO)
财报回顾:Q2 2026 销量是真实的,但股价已经按更高的预期定价:上调后的指引隐含下半年EPS增长3-5%,而上半年为14%。下调至持有。 -
SK海力士 (SK hynix Inc.)(SKHY)
财报回顾:Q2 2026 首次双线不及预期:创纪录的₩79万亿季度在营收与利润两条线上双双落后,DRAM ASP涨幅腰斩。在52%回撤中维持持有 -
微软 (Microsoft Corporation)(MSFT)
财报回顾:Q4 FY26 Azure加速至43,现金流空头逻辑破产,但资本支出的下调只是一笔会计分录
2026-07-30
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易昆尼克斯 (Equinix, Inc.)(EQIX)
财报回顾:Q2 2026 公司史上最大的一次指引上调是真的,但代价是资本支出计划翻倍,外加一个倍数的杠杆 -
伊格尔矿业 (Agnico Eagle Mines Limited)(AEM)
财报回顾:Q2 2026 成本问题收口,坑壁却塌了:Agnico一年来最好的运营季,撞上一段崩坏的金价行情 -
KKR(KKR)
财报回顾:Q2 2026 变现问题得到了回答;所谓的利润率扩张其实是一次报表口径调整 -
Fortinet(FTNT)
财报回顾:Q2 2026 每条线都在加速,指引上调终于超过了超预期幅度,而股价收盘依然几乎持平 -
自动数据处理公司 (Automatic Data Processing, Inc.)(ADP)
财报回顾:Q4 FY26 上调后的指引条条达标,以及并非来自浮存的那八个基点利润率 -
江森自控 (Johnson Controls International plc)(JCI)
财报回顾:Q3 FY26 在手订单开始兑现:现金回升,但更快的增长对应更低的增量利润率 -
宝洁公司 (The Procter & Gamble Company)(PG)
财报回顾:Q4 FY26 拐点停滞:有机增长四舍五入归零,份额滑落至八年低点,首份FY27指引落在市场预期之下 -
力拓集团 (Rio Tinto Group)(RIO)
财报回顾:Q2 2026 现金流转向，降本计划终于有了数字：上调力拓至跑赢大盘 -
瑞银集团 (UBS Group AG)(UBS)
财报回顾:Q2 2026 收购前的盈利能力已经修复:业务赢下了自己的论证,而股价已经提前替它赢下了伯尔尼那一场 -
维谛技术 (Vertiv Holdings Co)(VRT)
财报回顾:Q2 2026 Vertiv跌破自身有机增长区间、股价重挫17%,而每一条指引却全部上调:上调评级至跑赢大盘
2026-07-29
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废物管理公司 (Waste Management, Inc.)(WM)
财报回顾:Q2 2026 销量指引没了,盈利指引还在,而利润率上调不过是营收下调的另一种说法 -
科磊 (KLA Corporation)(KLAC)
财报回顾:Q4 FY26 在手订单指向2027年,盘面指向周期顶部。我们站在在手订单这一边。 -
Visa(V)
财报回顾:Q3 FY26 $4T的一个季度,以及少了2,600名员工:Visa两项指引齐升,却不肯给自己的AI红利定价 -
波音公司 (The Boeing Company)(BA)
财报回顾:Q2 2026 现金提前到账:FCF +$631M,而指引给的是流出;171架交付为2018年以来最多;在手订单创纪录$715B;VC-25B计提终结了EAC未调整的连续纪录。维持跑赢大盘,公允价值区间下调至$250–$290 -
PayPal(PYPL)
财报回顾:Q2 2026 超预期加上调指引,是董事会对被拒绝的$60.50报价的回击,但股价现在交易的是这笔交易,而不是这门生意 -
希捷科技 (Seagate Technology Holdings plc)(STX)
财报回顾:Q4 FY26 52.7%的毛利率、比市场预期高25%的9月指引,以及财报前跌18%的股价 — 维持跑赢大盘 -
巴克莱银行 (Barclays PLC)(BCS)
财报回顾:Q2 2026 计划中最好的一个季度,却因管理层主动承担的£450m成本被抛售 -
葛兰素史克 (GSK plc)(GSK)
财报回顾:Q2 2026 一次没有法律和解垫底的超预期,以及一项把专利悬崖从持平变为上行的£1.9bn计划 -
标普全球 (S&P Global Inc.)(SPGI)
财报回顾:Q2 2026 两个创纪录的部门、一次从未发生的指引下调,以及一个几乎不要求什么的下半年 -
联合包裹服务公司 (United Parcel Service, Inc.)(UPS)
财报回顾:Q2 2026 第二季度兑现了拐点:8.0%的本土利润率、单件利润多出26%,却因一笔一致预期从未计入的GAAP费用而遭抛售 -
Welltower(WELL)
财报回顾:Q2 2026 这次是真上调,而估值倍数已经把它花掉了:维持对Welltower的持有评级 -
Pool Corp(POOL)
财报回顾:Q2 2026 运营支出纪律刚刚到位,毛利率却正好反转,而新任CEO把6-9%增长算法撤下了桌面 -
纽蒙特矿业 (Newmont Corporation)(NEM)
财报回顾:Q2 2026 单季$715/oz的利润率压缩,以及一次终于为此付给你对价的估值下修:将Newmont上调至跑赢大盘 -
美国运通公司 (American Express Company)(AXP)
财报回顾:Q2 2026 美国运通上调营收指引、维持EPS、股价再跌4.3%:再投资这笔交易如今有了成绩单 -
自由港麦克莫兰 (Freeport-McMoRan Inc.)(FCX)
财报回顾:Q2 2026 复产终于跑通了,但EPS的增长属于少数股东 -
IMAX(IMAX)
财报回顾:Q2 2026 披着《奥德赛》外衣的系统季:营收$102.8M(+12%)、调整后EPS $0.43(+65%)分别超一致预期9%和54%,但整个超预期均由技术产品与服务贡献,而第二季度票房仅增长1%;《奥德赛》以不到1%的银幕数拿下全球首映周末20%的票房,却对本季度毫无贡献;指引维持而非上调,把$1.4B目标的61%留给了下半年 -
霍尼韦尔国际公司 (Honeywell International Inc.)(HON)
财报回顾:Q2 2026 订单强势反弹至+16%,指引在增长、利润率与EPS三条腿上同时上调,而$7.3B的Quantinuum股权根本不在这个倍数里:上调至跑赢大盘
2026-07-28
2026-07-27
2026-07-26
2026-07-25
2026-07-24
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英特尔 (Intel Corporation)(INTC)
财报回顾:Q2 2026 一份股价早已买入的炸裂财报：连续第七次超预期却换来下跌，下调至持有 -
SAP(SAP)
财报回顾:Q2 2026 在手订单终于拐头向上，利润率拐头向下，回购在低点缺席 -
新纪元能源 (NextEra Energy, Inc.)(NEE)
财报回顾:Q2 2026 单体季度表现强劲，却迎来两年的合并审批关卡：下调NextEra评级至持有 -
德州仪器 (Texas Instruments Incorporated)(TXN)
财报回顾:Q2 2026 跌了3%的超预期：所有终端市场都在增长，汽车也已拐头向上，但年内+70%的涨幅已经把这轮周期计入股价。下调至持有。 -
菲利普莫里斯国际 (Philip Morris International Inc.)(PM)
财报回顾:Q2 2026 大幅超预期、ZYN Ultra落地、股价重回历史新高：在约23倍下调至持有 -
康卡斯特 (Comcast Corporation)(CMCSA)
财报回顾:Q2 2026 管理层曾排除的分拆、暂停的回购，以及下调回持有 -
洛克希德·马丁 (Lockheed Martin Corporation)(LMT)
财报回顾:Q2 2026 资本支出降、现金升、在手订单达$230 Billion：上调Lockheed Martin至跑赢大盘 -
雷神技术 (RTX Corporation)(RTX)
财报回顾:Q2 2026 RTX：超预期并上调指引的爆表业绩回击2027年商用航空担忧 — 论点获验证，维持跑赢大盘 -
赛默飞世尔科技 (Thermo Fisher Scientific Inc.)(TMO)
财报回顾:Q2 2026 Thermo Fisher：内生增长重新加速至5%，指引获得实打实的内生上调，爬坡论点得到验证 -
T-Mobile(TMUS)
财报回顾:Q2 2026 T-Mobile超预期却大跌11%：一场“卖在利好”的过度反应，我们选择买入 -
道达尔能源 (TotalEnergies SE)(TTE)
财报回顾:Q2 2026 净负债率跌破13%，现金指引上调$2.5 Billion，股价却比4月更便宜 -
联合太平洋 (Union Pacific Corporation)(UNP)
财报回顾:Q2 2026 并购动真格了：STB受理申请、与Canadian National达成和解、指引上调，我们将Union Pacific上调至跑赢大盘
2026-07-23
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IBM(IBM)
财报回顾:Q2 2026 再加速逻辑出现裂痕：历史性暴跌叠加指引下调，我们将IBM评级退回持有 -
特斯拉公司 (Tesla, Inc.)(TSLA)
财报回顾:Q2 2026 交付创纪录，营业利润率仅1.4%：投资周期已经落到利润表上 -
ServiceNow(NOW)
财报回顾:Q2 2026 2026年第二季度回顾：ServiceNow全线超预期，AI ACV突破$1B，市场却趁高抛售。估值倍数下调后维持跑赢大盘评级 -
谷歌 (Alphabet Inc.)(GOOGL)
财报回顾:Q2 2026 AI建设跑在了现金流前面的一个季度：Cloud +82%、$514B在手订单，靠股权融资买单 -
安达保险 (Chubb Limited)(CB)
财报回顾:Q2 2026 覆盖范围内最强的复利季报，撞上被删掉的“两位数”：随着软市场蔓延至意外险，下调至持有 -
挪威国家石油公司 (Equinor ASA)(EQNR)
财报回顾:Q2 2026 推迟的决定提前到来，现金引擎回应了质疑 -
穆迪 (Moody's Corporation)(MCO)
财报回顾:Q2 2026 发行复苏提前到来，盈利上调依然有限 -
桑坦德银行 (Banco Santander, S.A.)(SAN)
财报回顾:Q2 2026 并入TSB的同时成本下降，但收入超预期来自利率账簿，而非转型 -
南方铜业 (Southern Copper Corporation)(SCCO)
财报回顾:Q2 2026 成本底盘经受住了燃料考验，白银开始回吐。季度更好，入场点更差。 -
GE Vernova(GEV)
财报回顾:Q2 2026 估值下修已经开始：$24B订单季度、翻倍的现金指引，以及把GE Vernova推向我们买入区间的8.7%抛售
2026-07-22
2026-07-21
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丹纳赫 (Danaher Corporation)(DHR)
财报回顾:Q2 2026 核心增长提速、Life Sciences强势突破，但一笔生物工艺发货推迟令股价重挫11% — 维持跑赢大盘 -
第一资本 (Capital One Financial Corporation)(COF)
财报回顾:Q2 2026 信贷推动EPS超预期24%，ROTCE反弹至18%，但经营杠杆问题与Brex仍悬而未决 — 维持持有 -
3M(MMM)
财报回顾:Q2 2026 订单兑现：3M有机增长跃升至5.4%，利润率创纪录，指引上调 -
威达信 (Marsh & McLennan Companies, Inc.)(MRSH)
财报回顾:Q2 2026 有机增长重新加速至5%，股息上调10%，但上半年利润率停滞：第19年的扩张全押在下半年 -
达美乐比萨 (Domino's Pizza, Inc.)(DPZ)
财报回顾:Q2 2026 自己造成的客单价失误把同店销售压在+0.1%，但订单量在增长、指引守住，超跌的股价反弹+2% — 维持持有 -
盈透证券 (Interactive Brokers Group, Inc.)(IBKR)
财报回顾:Q2 2026 周期判断一个季度就反转，但我们不追38倍：维持持有 -
嘉信理财 (The Charles Schwab Corporation)(SCHW)
财报回顾:Q2 2026 NIM突破3%，利率空头转多头：一次干净的超预期加上调指引，市场依然选择回落 -
HDFC银行 (HDFC Bank Limited)(HDB)
财报回顾:Q1 FY27 负债端护城河眨眼了：创合并后新低的净息差、32%的CASA比率，以及覆盖以来第一次干净的不及预期 -
印度工业信贷投资银行 (ICICI Bank Limited)(IBN)
财报回顾:Q1 FY27 经营杠杆转正、贷款增速达19.6%：ADS照样收平
2026-07-17
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安博 (Prologis, Inc.)(PLD)
财报回顾:Q2 2026 创纪录季度、年内第二次上调指引，但我们选择在高点离场：估值倍数升至20多倍区间中段、专属数据中心基金被搁置、£12.6B全股票收购SEGRO的提议令前景蒙上阴影，下调Prologis评级至持有 -
GE航空航天 (GE Aerospace)(GE)
财报回顾:Q2 2026 递延的上调终于兑现，股价却第三次下跌：估值回到约45倍、CFM56-7B调查启动，我们锁定跑赢大盘评级的收益 -
直觉外科 (Intuitive Surgical, Inc.)(ISRG)
财报回顾:Q2 2026 一次被市场抛售的超预期：美国手术量放缓叠加指引未上调，ISRG下跌14% — 维持跑赢大盘，信心度下调至中等 -
雅培 (Abbott Laboratories)(ABT)
财报回顾:Q2 2026 加速终于到来：雅培超预期并上调指引，股价大涨11%，剔除并购后的增长疑问迎刃而解 -
Elevance Health(ELV)
财报回顾:Q2 2026 线下撑起的超预期：利润率压缩、Medicaid谷底停滞，股价重挫8.5%，下调至持有 -
纽约梅隆银行 (The Bank of New York Mellon Corporation)(BNY)
财报回顾:Q2 2026 逻辑兑现的一切，如今已被完全定价：指引上调与IWM扭转是覆盖期内最好的成绩，但一路+62%冲上历史新高，促使我们下调至持有 -
摩根士丹利 (Morgan Stanley)(MS)
财报回顾:Q2 2026 市场卖出的一份炸裂财报：创纪录的$21.3B营收、26.6%的ROTCE、股票承销拐点到来 — 估值已充分，下调至持有 -
奈飞公司 (Netflix, Inc.)(NFLX)
财报回顾:Q2 2026 干净的超预期、创纪录的回购、52 周低点:增长见顶的辩论终于降临 -
联合健康 (UnitedHealth Group Incorporated)(UNH)
财报回顾:Q2 2026 连续第二次超预期，指引跃升至$19.50–$20.00；但高开回落、商业险业务出现裂缝、估值倍数完成往返，这笔逆向交易已经收官 -
美国合众银行 (U.S. Bancorp)(USB)
财报回顾:Q2 2026 维持跑赢大盘：利润率恢复扩张，全年指引上调，BTIG交出创纪录的首月 — 唯一悬念解除，估值成为唯一争论点
2026-07-16
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PNC金融服务集团 (The PNC Financial Services Group, Inc.)(PNC)
财报回顾:Q2 2026 无可挑剔的季度撞上满格的估值：创纪录营收、股息上调18%、FirstBank整合完成 — 但股价已创新高，基于估值将PNC下调至持有 -
美联航 (United Airlines Holdings, Inc.)(UAL)
财报回顾:Q2 2026 United扛下数十亿美元燃油冲击，仍上调全年下限：上调UAL评级至跑赢大盘 -
台积电 (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited)(TSM)
财报回顾:Q2 2026 指引从30%跃升至40%+、资本支出升至$64B:盘面卖的是资本账单,不是业务 — 维持跑赢大盘 -
强生公司 (Johnson & Johnson)(JNJ)
财报回顾:Q2 2026 更好的业务，更差的价格：利润率指引上调至+75bps，ICOTYDE患者达11,000人，但Abiomed打断了心血管支柱，估值倍数已经把活干完了 -
花旗集团 (Citigroup Inc.)(C)
财报回顾:Q2 2026 Citi超预期15%却下跌5%：上行空间被花掉，而不是落袋 -
高盛 (The Goldman Sachs Group, Inc.)(GS)
财报回顾:Q2 2026 高盛史上最佳季度：3.1倍市净率已在资本化周期高点的ROE，下调至持有 -
贝莱德 (BlackRock, Inc.)(BLK)
财报回顾:Q2 2026 利润率创五年新高，EPS超预期仍低估了这个季度；我们提高信心
2026-07-15
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富国银行 (Wells Fargo & Company)(WFC)
财报回顾:Q2 2026 能源恐慌烟消云散，ROTCE触及17.7%，但这次超预期比看上去更“块状”：在连续第四次财报日抛售中维持跑赢大盘 -
阿斯麦 (ASML Holding N.V.)(ASML)
财报回顾:Q2 2026 FY2026指引一举突破至€43-45B、毛利率上调至54-56%,2027年约85台EUV几近售罄,2030年框架提前四年触及。阿姆斯特丹仍收绿。维持跑赢大盘。 -
美国银行 (Bank of America Corporation)(BAC)
财报回顾:Q2 2026 ROTCE达17%，运营杠杆指引上调至300–400bps，费用驱动的超预期领跑；NII是本季唯一不及预期项 — 维持跑赢大盘，公允价值$62–72 -
摩根大通 (JPMorgan Chase & Co.)(JPM)
财报回顾:Q2 2026 股票业务 +86%、每一项指引上调:资本市场投资逻辑是对的,而在 3.0 倍有形账面价值下它现已被充分定价。下调至持有。
2026-07-11
2026-07-02
2026-06-30
2026-06-24
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美光科技 (Micron Technology, Inc.)(MU)
财报回顾:Q3 FY26 美光FQ3 FY2026：照付不议的底价改写了算式，我们上调至跑赢大盘 -
联邦快递 (FedEx Corporation)(FDX)
财报回顾:Q4 FY26 催化剂已经兑现：FedEx超额完成上调后的FY26指引，Freight分拆干净利落，但18倍估值的纯包裹公司已经赚完了容易的钱 — 下调至持有 -
嘉年华邮轮 (Carnival Corporation & plc)(CCL)
财报回顾:Q2 FY26 燃料之年变成成本之年：创纪录的Q2、被一美元对一美元抵消的暂时性欧洲收益率下调，以及资产负债表拐点
2026-06-19
2026-06-18
2026-06-13
2026-06-12
2026-06-11
2026-06-10
2026-06-05
2026-06-04
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博通公司 (Broadcom Inc.)(AVGO)
财报回顾:Q2 FY26 全线创纪录、AI订单$30B，股价却因$16B不是$17B而跌13%：维持跑赢大盘，完美定价的重置改善了入场点 -
CrowdStrike(CRWD)
财报回顾:Q1 FY27 将CrowdStrike下调至持有：真材实料的超预期加上调指引，真实的AI拐点，但Billings不及预期、估值接近翻倍至约31倍市销率，让这成为一次价格判断，而非业务判断 -
美敦力 (Medtronic plc)(MDT)
财报回顾:Q4 FY26 洗盘遇上验证：十年最佳的一年以十三倍市盈率收官，利润率拐点出现，Symplicity终于有了数字，维持跑赢大盘
2026-06-03
2026-05-29
2026-05-28
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欧特克 (Autodesk, Inc.)(ADSK)
财报回顾:Q1 FY27 超预期并上调指引，随后押注$3.6B布局运营：Autodesk收购MaintainX，打通设计、制造、运营闭环，在利好兑现式回调中维持跑赢大盘 -
好市多 (Costco Wholesale Corporation)(COST)
财报回顾:Q3 FY26 核心对核心毛利率下滑，会员费顺风回归常态，会员增长降温：重估行情走完，下调至持有 -
戴尔科技 (Dell Technologies Inc.)(DELL)
财报回顾:Q1 FY27 上限只在供给，不在需求：创纪录的$43.8B季度与$27B指引上调，但股价已经翻倍 -
迈威尔科技 (Marvell Technology, Inc.)(MRVL)
财报回顾:Q1 FY27 框架的每一项都上调了，而股价早就提前买了单：下调Marvell至持有 -
惠普公司 (HP Inc.)(HPQ)
财报回顾:Q2 FY26 HP推迟了内存挤压，但下半年的盈利考验仍在 -
Snowflake(SNOW)
财报回顾:Q1 FY27 增速重新加快至34%，上调幅度达超预期幅度的2.6倍，最后一个上调评级条件就此达成 -
新思科技 (Synopsys, Inc.)(SNPS)
财报回顾:Q2 FY26 IP开始复苏，但盈利上调仍跑在增长上调前面 -
欧特克 (Autodesk, Inc.)(ADSK)
快讯:Q1 FY27 超预期并上调指引，外加一次运营领域的抢地盘：收入+18%至$1.93B，EPS $2.99超出华尔街预期5%，FCF +58%，Autodesk收购MaintainX，拿下AECO中的“O” -
蒙特利尔银行 (Bank of Montreal)(BMO)
财报回顾:Q2 FY26 经营杠杆转正，美国业务迎来拐点，而在2.03倍市净率下，股价已超出回报矩阵中的每一格 -
加拿大丰业银行 (The Bank of Nova Scotia)(BNS)
财报回顾:Q2 FY26 加拿大银行业务终于对得起它占用的资本，但本季度的边际一块钱来自税项和按市值计价 -
拼多多控股 (PDD Holdings Inc.)(PDD)
财报回顾:Q1 2026 本轮周期首次同比利润率扩张，40%的EPS不及预期大致一半在营业线之上、一半在营业线之下，以及RMB 100 Billion押注一项没有任何指标的自营品牌业务
2026-05-27
2026-05-22
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Zoom(ZM)
财报回顾:Q1 FY27 维持跑赢大盘：上调评级见到回报，收入加速至5.5%，净留存拐头升至99%，付费AI用户+184%，FY27指引上调 -
Take-Two(TTWO)
财报回顾:Q4 FY26 市场预期$9.1B，指引只给$8.1B，差距是日历问题，不是下调 -
科帕特 (Copart, Inc.)(CPRT)
财报回顾:Q3 FY26 营收与EPS双双超预期，剔除巨灾的单量为-3.0%（连续第三个季度环比改善），回购提速至年初至今$1.6B，维持跑赢大盘 -
迪尔公司 (Deere & Company)(DE)
财报回顾:Q2 2026 迪尔靠关税退款超预期，维持指引并下调巴西预期；低质量财报遭市场抛售 -
蔚来 (NIO Inc.)(NIO)
财报回顾:Q1 2026 毛利率守住低谷:蔚来确认盈利拐点具有结构性 — 维持“跑赢大盘”评级 -
沃尔玛公司 (Walmart Inc.)(WMT)
财报回顾:Q1 FY27 商品品类结构18个季度来首次转为正贡献，而一笔$175 Million的燃油账单让这只47倍估值的股票跌去7%
2026-05-21
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英伟达公司 (NVIDIA Corporation)(NVDA)
财报回顾:Q1 FY27 框架翻倍至一万亿，回购卷土重来，但指引终于落在了市场预期之下 -
亚德诺半导体 (Analog Devices, Inc.)(ADI)
财报回顾:Q2 FY26 收购Empower Semi补齐AI加速器垂直供电；数据中心+90%，工业各子板块全线发力，73%毛利率创周期新高。跑赢大盘，本轮周期最高确信度 -
劳氏公司 (Lowe's Companies, Inc.)(LOW)
财报回顾:Q1 FY26 连续四个季度同店销售正增长，而利息支出吞掉了每一美元的经营增长 -
塔吉特 (Target Corporation)(TGT)
财报回顾:Q1 FY26 Fiddelke出任CEO后首个季度交出可信拐点：可比销售+5.6%碾压+2%指引，客流+4.4%，FY26销售指引上调，上调至跑赢大盘 -
TJX公司 (The TJX Companies, Inc.)(TJX)
财报回顾:Q1 FY27 HomeGoods同店销售拐点上行至+9%，利润率逼近Marmaxx水平；西班牙首店开业反响强劲；FY27指引全线上调，维持跑赢大盘
2026-05-20
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财捷集团 (Intuit Inc.)(INTU)
财报回顾:Q3 FY26 Q3 FY26 财报复盘：裁员是组织扁平化而非需求走软；DIY业务模式针对年收入低于$50K群体转向价值定价 — 维持跑赢大盘 -
太空探索技术公司 (SpaceX)(SPCX)
分析:S-1 2026 SpaceX（SPCX）S-1分析：史上最大IPO，估值$1.75T — 基于分部加总估值与指示性估值的对比，首次覆盖给予持有评级 -
财捷集团 (Intuit Inc.)(INTU)
快讯:Q3 FY26 Q3 FY26 快评：超预期且上调FY26指引，却被17%裁员盖过风头；AI利润率转向观感不佳，盘后股价-11% -
Driven Brands(DRVN)
财报回顾:Q4 2025 重述已了结，杠杆率提前降至3.3倍，但2026年指引下调叠加Take 5客流走软，预期基准被重设 -
家得宝 (The Home Depot, Inc.)(HD)
财报回顾:Q1 FY26 季度没问题，股价有问题：HD的估值下修已经超出基本面 -
瑞穗金融集团 (Mizuho Financial Group, Inc.)(MFG)
财报回顾:Q4 FY26 创纪录的一年、低于一致预期的指引，以及CEO不得不解释两遍的回购：首次覆盖Mizuho，评级持有
2026-05-19
2026-05-18
2026-05-15
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应用材料公司 (Applied Materials, Inc.)(AMAT)
财报回顾:Q2 FY26 90天内周期预期上调1,000bp（CY26半导体设备增长上调至+30%）；Q2全线创纪录，毛利率50%（25年新高）；TSMC加入EPIC，前四大客户闭环完成 — 维持跑赢大盘 -
布鲁克菲尔德 (Brookfield Corporation)(BN)
财报回顾:Q1 2026 一笔$120M的收益撑起了这次超预期，但市场仍对$11.8B的附带权益一分钱不付 -
SuperCom(SPCB)
财报回顾:Q1 2026 拐点站稳了：连续第二个增长季度，毛利率反弹至纪录水平，ARR增长180%，维持跑赢大盘
2026-05-14
2026-05-13
2026-05-12
2026-05-09
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亚马逊 (Amazon.com, Inc.)(AMZN)
财报回顾:Q1 2026 AWS再加速至15个季度高点，自研芯片走出AWS的阴影：资本支出是观察项，不是投资逻辑 -
Enbridge(ENB)
财报回顾:Q1 2026 表面是持平，结构才是故事 -
索尼集团 (Sony Group Corporation)(SONY)
财报回顾:Q4 FY26 费用是标题，Fab-Light转型才是故事：首次覆盖Sony，给予跑赢大盘评级 -
丰田汽车 (Toyota Motor Corporation)(TM)
财报回顾:Q4 FY26 汇率最有利时仍不及预期30%：北美亏损¥287.5bn，拒绝给出盈亏平衡目标，丰田指引连续第三年下滑
2026-05-08
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爱彼迎 (Airbnb, Inc.)(ABNB)
财报回顾:Q1 2026 超预期、两度上调，并悄悄用浮存金换规模：剔除汇率的预订增速持平于13%，自由现金流却下滑 -
Arrowhead(ARWR)
财报回顾:Q2 FY26 并不存在的超预期：Arrowhead交出最好的经营季度，却把两项披露留在了10-Q里 -
IREN(IREN)
财报回顾:Q3 FY26 NVIDIA为故事背书，但收入线仍在萎缩 -
麦克森 (McKesson Corporation)(MCK)
财报回顾:Q4 FY26 收入不及预期并未击穿盈利；更低的估值倍数已为风险买单 -
MercadoLibre(MELI)
财报回顾:Q1 2026 四年来最快增长，九个季度来最低利润率：MercadoLibre把旋钮拧到位，并告诉你它就停在那里 -
Cloudflare(NET)
财报回顾:Q1 2026 在2023年以来最好的订单季度裁员20%，而全年上调只是Q1的超预期部分 -
Personalis(PSNL)
财报回顾:Q1 2026 临床渗透正在奏效，但仍需报销来买单 -
Aemetis(AMTX)
财报回顾:Q1 2026 Aemetis Q1：投资逻辑持续兑现，但持续经营警示重置了风险收益比 -
Chime(CHYM)
财报回顾:Q1 2026 首次实现GAAP盈利，指引上调幅度大于超预期幅度；12.5%的抛售误读了季节性的Q2指引 -
加拿大自然资源 (Canadian Natural Resources Limited)(CNQ)
财报回顾:Q1 2026 拿着US$72的季度走进US$95的行情：Canadian Natural加码回购，增长期权依旧上锁 -
CoreWeave(CRWV)
财报回顾:Q1 2026 论点兑现，股价也追上了：CoreWeave上涨43%后下调至持有 -
Datadog(DDOG)
财报回顾:Q1 2026 多年来最好的一个季度，几个月来最差的入场点：单日大涨31%后将Datadog下调至持有 -
吉利德科学 (Gilead Sciences, Inc.)(GILD)
财报回顾:Q1 2026 Gilead业绩超预期、上调指引，却仍因$11.5B并购费用下跌：上调至跑赢大盘 -
Howmet Aerospace(HWM)
财报回顾:Q1 2026 备件占营收23%、指引上调$550M，证明了业务的成色；55倍远期市盈率却不能。首次覆盖，评级持有 -
麦当劳 (McDonald's Corporation)(MCD)
财报回顾:Q1 2026 维持跑赢大盘：US同店+3.9%与EPS双双干净超预期；McCafe美国全国推广于May 6上线（就在本次财报前一天）；McValue 2.0低于$3菜单获加盟商一致通过；自Q4财报以来股价下修约13%，为进入多催化剂密集的2026年下半年提供了有吸引力的入场点 -
怪物饮料 (Monster Beverage Corporation)(MNST)
财报回顾:Q1 2026 需求跑赢了工厂：箱量增长28.8%，毛利率下滑150bps，回购恰好买在低点 -
Opendoor(OPEN)
财报回顾:Q1 2026 四个批次构成规律：利润率曲线走平，上调Opendoor评级 -
壳牌 (Shell plc)(SHEL)
财报回顾:Q1 2026 $6.9B的超预期换来3.4%的下跌：壳牌消失的现金只是延后，并未蒸发 -
Spectrum Brands(SPB)
财报回顾:Q2 FY26 复苏以来最好的一个季度，却被当成利好出尽卖掉：维持Spectrum Brands跑赢大盘评级 -
Unity(U)
财报回顾:Q1 2026 Unity AI回应Genie空头：营收超出已上调的指引、Vector连续第四个季度环比增长，并给出GAAP盈利时间表 — 将Unity上调至跑赢大盘 -
Block(XYZ)
财报回顾:Q1 2026 成本结构提前一个季度到位，增长照样加速，Block终于亮出了它的损失曲线
2026-05-07
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Coinbase(COIN)
财报回顾:Q1 2026 电话会确认周期性重置；2026年$4.3–4.6B的调整后运营支出框架成为新锚点，维持持有 -
Rocket Companies(RKT)
财报回顾:Q1 2026 首个完整合并运营季度超出指引上限；产能提前两年达成，协同效应提前一年；Q2指引放缓节奏 — 维持跑赢大盘。 -
Arm(ARM)
财报回顾:Q4 FY26 Arm兑现了承诺的经营杠杆，却在支撑估值倍数的那条收入线上不及预期 -
Coinbase(COIN)
快讯:Q1 2026 双重不及预期、GAAP每股亏损$(1.49)、Q2订阅与服务指引低于一致预期 — Q4 持有评级的审慎判断得到验证;维持持有 -
Rocket Companies(RKT)
快讯:Q1 2026 作为整合后实体的首个独立运营季度超出指引上限;协同效应提前整整一年实现 — 维持跑赢大盘。 -
DoorDash(DASH)
财报回顾:Q1 2026 订单创纪录，抽成率收缩：DoorDash用利润率换增长，市场看在眼里 -
Fortinet(FTNT)
财报回顾:Q1 2026 产品收入+41%，一个交易日就完成重新定价；公司自己的指引显示，最迟到下半年这一增速就会减半 -
AppLovin(APP)
财报回顾:Q1 2026 Q1 2026营收+59%至$1.84B／EBITDA利润率85%（历史新高）／Q1回购$1B（注销2.23M股），Consumer垂直领域4月单月投放超过以往任何Q4峰值月份，AXON平台6月向公众开放 — 维持跑赢大盘，H1 2026 GA前的布局最为干净 -
西维斯健康 (CVS Health Corporation)(CVS)
财报回顾:Q1 2026 Aetna独撑整个集团；上调指引来自准备金释放，而非对趋势的判断 -
挪威国家石油公司 (Equinor ASA)(EQNR)
财报回顾:Q1 2026 创纪录的产量、不及预期的现金流，以及管理层拒绝分配的意外之财 -
Hagerty(HGTY)
财报回顾:Q1 2026 保费经济性更多落袋，但利润运行率仍待验证 -
江森自控 (Johnson Controls International plc)(JCI)
财报回顾:Q2 FY26 利润率终于由分部驱动。在手订单的周期刚刚多了十二个月。 -
万豪国际集团 (Marriott International, Inc.)(MAR)
财报回顾:Q1 2026 费用结构撑起EBITDA增长15%的一季度：Marriott四大酒店分部的利润低于一年前 -
诺和诺德 (Novo Nordisk A/S)(NVO)
财报回顾:Q1 2026 Wegovy口服片创下上市纪录，但Novo的增速仍跑输增长85%的美国减重市场 -
优步 (Uber Technologies, Inc.)(UBER)
财报回顾:Q1 2026 美国出行业务加速，保险杠杆兑现，AV路线图持续复利：维持跑赢大盘评级，信心进一步增强。
2026-05-06
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艾默生电气 (Emerson Electric Co.)(EMR)
财报回顾:Q2 FY26 中东拿走一个百分点，销售指引下调，股价照样涨了百分之七 -
Tempus AI(TEM)
财报回顾:Q1 2026 诊断业务交出成绩，但数据业务的增长仍需证明其估值合理 -
华特迪士尼 (The Walt Disney Company)(DIS)
财报回顾:Q2 FY26 流媒体加速、体验业务创纪录、CEO交接干净利落，从持有上调至跑赢大盘 -
前进保险 (The Progressive Corporation)(PGR)
财报回顾:Q1 2026 维持Progressive跑赢大盘评级：86.4的综合成本率、冲击美国车险#1，估值仅约10倍盈利 — 我们的判断表现落后，但估值下杀让论点变得更便宜，而不是被证伪 -
PayPal(PYPL)
财报回顾:Q1 2026 新任CEO Lores公布$1.5B+成本节约计划与3大业务板块重组；线上品牌结账温和再加速至固定汇率+2%；Q1 EPS超出保守指引 — 上调至持有 -
法拉利 (Ferrari N.V.)(RACE)
财报回顾:Q1 2026 财报确认全年指引；H1/H2节奏成了“利好出尽”，20天后的Luce发布才是真正的催化剂 -
Shopify(SHOP)
财报回顾:Q1 2026 最好的季度，最糟的一天：34%的营收增速换来15.6%的股价下跌，而指引中的放缓大部分来自汇率 -
威廉姆斯公司 (The Williams Companies, Inc.)(WMB)
财报回顾:Q1 2026 创纪录的EBITDA，借来的上行：冬季风暴撑起超预期，资本支出增加$900M，融资方案仍是空白
2026-05-05
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超威半导体公司(AMD)
财报回顾:Q1 2026 服务器CPU TAM翻倍、Meta订单扩大至6 GW、Q2指引大幅超出市场预期 — 股价回吐源于仓位非基本面:维持跑赢大盘,公允价值由$235–280上调至$325–400 -
超威半导体公司(AMD)
快讯:Q1 2026 数据中心加速至+57%、Q2指引$11.2B(高于市场预期$680M)、毛利率指引56% — 而涨势止步:维持跑赢大盘,公允价值上调至$325–400 -
伯克希尔哈撒韦 B类 (Berkshire Hathaway Inc. Class B)(BRK-B)
财报回顾:Q1 2026 维持跑赢大盘:回购自2024年以来首次重启,OxyChem交割后现金仍创纪录达$397B,阿贝尔首场股东大会强调延续性
